拆解白电三大巨头2020年财报：董明珠与方洪波谁薪资高？

疫情下的家电行业冰火两重天，上市公司2020年年报相继出炉。美的集团、格力电器、海尔智家三大白电巨头业绩也悄然生变，海尔智家与格力电器2020年营收更加拉开，美的集团空调业务毛利率下滑最多。

相关企业回购股票愈加频繁。美的集团2020年度回购股票27.97亿元，格力电器2020年度回购股票51.82亿元，两家企业在2020年共回购股票79.79亿元。家电三大巨头在2021年第一季度共回购股票139.83亿元。

此外，财报披露最新高管薪资，其中美的集团高薪激励管理层，方洪波税前报酬1213万元；董明珠税前报酬915万元；海尔智家董事长梁海山税前报酬256万元，排名垫底。

海尔智家与格力电器营收拉大

五一假期前，2020年度财报季暂告一段落。白电三巨头的排位也发生变化，美的集团逆势增长，海尔智家弯道超车，格力电器跌幅收窄。2020年，美的集团营业收入2842.21亿元，同比增长2.16%；实现归属于母公司的净利润272.23亿 元，同比增长12.44%。

私有化港股海尔电器之后，海尔智家2020年实现收入2097.26亿元，同比增长4.46%；归母净利润88.77亿元，同比增长8.17%。因多元化战略不显，格力电器2020年营收1681.99亿元，同比下滑15.12%；归属于上市公司股东的净利润221.75亿元，同比下滑10.21%。

海尔智家自2019年营收首超格力电器后，2020年两者营收再次拉大，但格力电器净利润仍远超海尔智家。营收变化的背后，也是空调行业竞争激烈，疫情冲击家电行业，加上空调能效新国标的实施，空调价格战加剧。《2020年中国家电市场报告》显示，2020年家电市场零售额规模为8333亿元，同比下降6.5%；其中空调1616亿元，同比下滑16.8%。

具体来看，格力电器空调业务营收1178.82亿元，同比下滑14.99%；毛利率34.32%，同比减少2.80%。美的集团暖通空调营收1212.15亿元，同比增长1.34%；毛利率24.16%，同比减少7.59%。海尔智家空调业务营收299.99亿元，同比增长2.99%；毛利率27.41%，同比减少3.81个百分点。为获得更多市场份额，美的集团发起多轮价格让利活动，空调业务毛利率下滑明显。

在疫情之下，美的集团能够逆势增长，源于多元化业务的助力。美的集团包含冰箱、洗衣机、厨房电器及其他小家电的消费电器营收1138.91亿元，同比增长4.02%；毛利率30.54%，同比减少0.95%。格力电器反之，生活电器营收45.22亿元，同比下滑18.91%。

海尔智家在冰洗领域占据优势，冰箱营收615.38亿元，同比增长5.31%；毛利率32.45%，同比增加0.18个百分点。洗衣机业务营收484.52亿元，同比增长8.36%；毛利率33.12%，同比增加0.40个百分点。厨电业务营收313.61亿元，同比增长6.28%；毛利率31.70%，同比增长0.57个百分点。

近年来，三大白电巨头实行多品牌、高端化战略。格力电器推出大松、晶弘等品牌。美的集团陆续推出包括高端品牌 COLMO、互联网品牌布谷、年轻品牌华凌等。 海尔智家推出卡萨帝、统帅等品牌。

2020年美的集团布谷品牌营收突破2亿元，同比增长超过260%；华凌整体营收规模近29亿元，同比增长超200%。 COLMO与海尔智家的卡萨帝在高端市场竞争，卡萨帝实现净收入87亿元，同比增长17%。

国际化方面，格力电器2020年主营业务内销占营收65.64%；美的集团国内营收占比57.40%；海尔智家国内营收占比51.13%。

2020年回购股票近80亿元

疫情冲击家电行业，2020年三大家电巨头开始申请债务融资工具。2020年4月，格力电器债务融资工具拟注册额度合计不超过180亿元获批。2020年7月，海尔智家申请注册总额不超过150亿元的债务融资工具获批。美的集团在2020年2月公告拟注册的债务融资工具总规模合计不超过200亿元。但该申请在报告期内并未有进展。

除了申请债务融资工具，三大家电企业也开始回购股票。2020年4月，格力电器首次开启股票回购计划。当时，格力电器发布公告称，拟回购公司股份资金总额不低于30亿元且不超过60亿元。截至2020年底，该期股票回购支付的总金额为51.82亿元。2月24日，格力电器公告称，该期股票回购计划成交总金额为60亿元，本次回购方案已实施完毕。

在2020年10月，格力电器还发起第二轮股票回购计划。当时，格力电器公告称，回购资金总额不低于30亿元，且不超过60亿元，回购价格不超过70元/股。该期股票回购计划在2021年2月24日才开始实施。截至3月31日，该期股票回购计划支付的总金额为44.21亿元。

2020年2月，美的集团发起股票回购计划，预计回购金额不超过52亿元。但当年美的集团股价整体上行，股价持续高于回购价格上限导致公司无法继续回购。2020年10月22日晚间，美的集团公告称，支付的总金额为26.97亿元，本次回购方案实施完毕。本次回购计划与上限方案相比，完成率不足6成。

2月23日晚间，美的集团发布公告称，预计回购股票金额不超过140亿元。这是美的集团连续三年春节后启动股票回购计划。但牛年春节后大盘一度震荡下行，美的集团股价也波动下行。

低位股票回购可以节省不少成本。清明节前，美的集团公告称，截至4月2日，公司累计回购股份数量为99999931股，最高成交价为95.68元/股，最低成交价为80.29元/股，支付的总金额为86.64亿元。回购股份数量已达回购方案的数量上限1亿股，本次回购方案实施完毕。

海尔智家3月也开启股票回购计划。3月5日，海尔智家公告称，回购价格为不超过46元/股，拟回购总金额不超过40亿元且不低于20亿元，回购数量不超过8696万股。截至第一季度，海尔智家已支付的总金额为8063万元。

加上2020年2月10日，美的集团回购股票1亿元，美的集团2020年度回购股票27.97亿元。格力电器2020年度回购股票51.82亿元。两家企业在2020年共回购股票79.79亿元。此外，家电三大巨头在2021年第一季度共回购股票139.83亿元，其中美的集团回购股票86.64亿元，格力电器回购股票52.39亿元，海尔智家回购股票0.8亿元。

董明珠报酬915万元、方洪波报酬1213万元

近年来，三家家电企业不断优化公司治理机构，提高市场估值。美的集团吸并小天鹅，持续回购股票；格力电器15％股权花落高瓴资本，股权结构进一步优化；海尔智家完成了香港主板H股发行和对子公司海尔电器的同步私有化。

三家企业也不断回馈股东。从分红规模来看，海尔智家2020年预计分配现金红利不低于33.97亿元，美的集团预计分红110.66亿元，格力电器预计分红234.20亿元。

高管薪资同样备受关注。今年2月，格力电器发布公告称，黄辉因个人原因申请辞去公司董事、执行总裁职务。这是继公司董事、副总裁、董事会秘书望靖东离职后，格力电器又一高管离职。格力电器财报显示，董明珠税前报酬915万元。前执行总裁黄辉税前报酬375万元，前副总裁、财务负责人、董秘望靖东税前报酬17.7万元。

美的集团更是慷慨，美的集团财报显示，方洪波税前报酬1213万元，美的集团8位副总裁税前报酬均超400万元，其中副总裁殷必彤税前报酬884万元最高，副总裁肖明光税前报酬430万元垫底。

海尔智家高管薪资最低，海尔智家财报显示，海尔智家董事长梁海山税前报酬256万元，总裁李华刚税前报酬180万元。

独立董事薪资方面，美的集团也最为慷慨。格力电器独立董事税前报酬15万元，刘姝威税前报酬也是15万元；海尔智家独立董事税前报酬20万元；美的集团独立董事税前报酬45万元 ，薛云奎、管清友税前报酬均为45万元。

随着疫情趋缓，2021年第一季度表现向好。奥维云网推总数据显示，2021年Q1家电行业市场规模1539亿元，同比2020年增长45.6%。

格力电器营收恢复增长，2021年第一季度，格力电器营收331.89亿元，同比增长62.73%；海尔智家营收547.74亿元，同比增长26.96%；美的集团营收825.04亿元，同比增长42.22%。

与此同时，格力电器与海尔智家归属净利润拉近。格力电器归属于上市公司股东的净利润34.43亿元，同比增长120.98%。海尔智归属于上市公司股东的净利润30.54亿元，同比增长185.33%。美的集团归属于上市公司股东的净利润64.69亿元，同比增长34.45%。

《2020 年中国家电市场报告》认为，家电市场，经过 2020 年的洗礼和调整，供需两端的思维都已经被打开， 在大重构的“后疫情”时代，家电消费总体上会呈现稳健增长的态势。 具体到品类，空调产品的发展方向是智能化、节能化、舒适化、个性化，“空气管家”型产品会受 到追捧。冰洗产品的方向是大容量、健康除菌和智能化。

新京报贝壳财经记者 陈维城 编辑 赵泽 校对 危卓

来源：新京报